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钢材库存持续走低 不宜过度看空铁矿石价格
发布时间：2015/12/30 11:56:39 浏览次数：384
周二夜盘，大商所铁矿石期货价格大幅下跌，近月和远月合约****跌幅均超过3%，这使得部分市场参与者开始重新看空铁矿石价格。但笔者认为，目前铁矿石市场供给过剩基本反映到价格当中，铁矿石价格中期出现振荡走势的概率较大，投资者不可过度看空铁矿石价格。
进口矿低库存对铁矿石价格支撑明显
截至8月14日，港口的进口铁矿石库存为8167万吨，过去六周基本呈稳中趋降态势，且比去年同期的库存量下降了约四分之一。在当前的粗钢日产量下，该库存水平能够支撑钢厂23—25天的使用。若考虑到进口方面澳大利亚的船期为15—20天，巴西船期为40—45天，那么当前的库存水平的确是比较紧张的，存在短期供给风险。
我们再观察下另一项库存指标——大中型钢厂进口矿可用天数，该指标从两个月前的27天大幅降至近期的21天，这与港口库存下降相一致。这个现象需要从两方面辩证分析：第一，钢厂不看好未来的铁矿石价格，因此采取了低库存策略来规避存货跌价风险;第二，当前的库存水平已经低到了一定程度，物极必反，如果需求回暖，那么铁矿石价格可能有比较大的反弹幅度。
港口现货价格坚挺使得上述第二点发生的可能性增加。如果仅仅是因为钢厂简单地不看好市场而削减采购，那么疲软的需求应该会拖累现货价格。但现在的情况是，过去一个月左右，天津港、青岛港、日照港等地铁矿石现货价格一直非常坚挺，而新华铁矿石指数也显示铁矿石价格出现连续五周的回升。这表明，尽管市场对远期价格依旧保持偏空观点，但这并不能掩盖当前供给偏紧的事实。